미국 '장단기 금리차'에 대해 쉽게 이해하기!

 

 

요즘 계속 미국의 경제에 대해 알아보고 있다. 

세계 경제의 가장 큰 역할을 하는 나라인 만큼 대선 이후 전 세계가 미국 경제에 관심을 가질 수밖에 없다.

오늘은 '미국 장단기 금리차'에 대해 알아보자!

장단기금리란?

미국의 국채는 만기 종류에 따라 단기, 중기, 장기 국채로 나뉘며, 미국 장단기 금리차는 장기금리와 단기금리 간의 차이를 말한다. 

* 장기 금리: 10년물 국채 금리 사용

* 단기 금리: 3개월 또는 2년물 국채 금리가 사용

일반적으로 미국 국채는 10년물과 2년물 금리 간 격차를 의미하는데, 2년물은 연준(Fed)가 금리를 결정하게 되면 단기간에 영향을 미치는 금리고, 10년물은 경기를 반영해서 움직이는 금리다.

10년물 국채 금리에서 2년물 국채 금리를 뺀 값이다. 

 

장단기금리의 영향

보통 장기 국채는 만기가 길기 때문에 높은 금리를 제공하게 되고, 투자자들은 돈을 더 오랫동안 묶어두어 위험을 감수하게 되지만, 단기 국채는 금리가 상대적으로 낮기 때문에 장기 국채 금리와 단기 국채 금리의 차이라고 부른다. 

출처:한국경제

장단기 금리차 역전

미국에서는 장단기 금리 역전(Interest Rate Inversion) 현상이 경기침체의 중요한 예측 지표로 오랫동안 주목받아 오고 있다. 

경제가 안정적이고 성장이 지속될 것으로 판단되는 경우에는 장기 국채 금리가 단기국채 금리보다 높으며, 경제가 불안정하거나 경기 침체가 예상될 것으로 판단되는 경우에는 장기 국채 금리가 단기 국채 금리보다 낮아진다.

이런 현상을 '장단기 금리차 역전'이라고 부른다.

 

장단기 금리차 역전으로 알아보는 경제변화

• 투자자들의 경기 불안: 경기침체가 예상되면 안전한 장기 국채로 자금이 몰리면서 금리 하락
• 긴축적 통화 정책: 연준이 인플레이션 억제를 위해 기준금리를 올리면 단기 금리가 상승 
• 대출과 투자 둔화: 기업과 가계가 고금리로 인해 자금조달이 어려워지면서 소비와 투자 감소 

장단기 금리차 역전으로 알아보는 경제위기

장기채인 10년물은 주로 경기 전망에 따라 움직이는데 앞으로 경기가 좋을것으로 예측되면 주식 등 위험 자산 수요가 늘고 채권 등 안전자산의 수요가 줄어 채권가격은 내려가고 금리가 오른다.

경기가 나빠질 것으로 예상되면 채권가격이 오르고 금리가 떨어진다는 개념이다.

이런 이유로 10년물에 대한 매수세가 집중돼 10년물 금리가 2년물보다 낮아지는 현상이 간혹 벌어지곤 한다.

 

출처:FRED

이 지표를 보면 알 수 있듯이 장단기 금리차가 역전되고 회복하는 시점이 경기침체의 시작이다. 

단기 금리가 역전되면 보통 경기 침체의 전조로 해석된다. 왜냐하면 보통 장기국채는 장기적인 인플레이션 기대와 경제 성장 전망을 반영해 단기국채 금리보다 높게 형성되는데, 경제에 대한 불안감이 커지면 투자자들은 장기국채를 선호하며 장기 금리가 하락하게 되기 때문이다. 

 

장단기 금리차를 바라보는 우리의 자세

장단기 금리가 역전된다고 해서 경기 침체가 바로 시작되는 것은 아니다. 지금 미국의 경제처럼 경제 지표가 악화하지 않는다면 시장에서 장단기 금리 역전을 일시적인 현상으로 받아들이고 경제활동을 줄이지 않기 때문이다. 

향후 경기 판단이나 자산에 대한 중장기 투자를 하기에 미국 장단기 금리차는 꼭 점검해야 할 포인트다.

골드만삭스는 미국에서는 1960년 이후 2022년까지 15회에 걸쳐 장단기 금리 역전이 발생했고, 대부분 ‘경기 침체’로 이어졌는데 그 외 9번은 금리 역전이 해소된 후 1년 이내에 침체가 나타났다고 했다. 

 

마무리

금리 역전이 경기 침체를 예고한다고 해도 그 시점과 강도는 정확하게 예측하기는 어렵다. 

그렇기 때문에 절대적 기준으로 삼기에는 위험하다.

금리 역전이 발생하면 다양한 경제 지표를 참고로 함께 분석하는 것을 추천한다. 

이전 글에 말했듯 미국의 금리는 '미국의 실업률'과 '미국 실업수당 청구 건수' 그리고, '소비자물가지수(CPI)' 등을 함께 종합적으로 분석해야 한다. 

 

함께 읽으면 도움이 되는 글을 추천한다. 

 

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2024.11.18 - [경제 & 성공 마인드] - 미국 국채 10년물 쉽게 이해하기!

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